주식공시중 전환가액조정이란 무슨 뜻일까?

주식투자를 하시다보면 내가 투자중인 종목 공시중에 전환가액 조정이란 공시를 많이 접하셨을 겁니다. 대체 전환가액 조정이란 무슨 뜻일까요?

바로 기업이 은행으로부터 자금을 차입하지 않고, 전환사채라는 CB를 발행하면서 사채업자. 즉 투자자에게 돈을 조달 합니다. 빌리면서 최초 투자자와 약속을 한가지 하게 되는데요. 이 약속이 틀어졌을때 발생하는게 바로 전환가액 조정입니다.

그럼 이 약속이 무엇인지 여러분들께 상세히 설명 드리겠습니다.

전환사채(CB) 발행내역을 보려면?

주식회사가 전환사채 발행내역을 보려면 회사가 그동안 어떤 공시를 냈었는지를 먼저 봐야 합니다. 기업들이 공시를 내는 사이트는 바로 다트라는 사이트인데요. 아래 링크를 첨부해 드리겠습니다.

https://dart.fss.or.kr/

먼저 예를 들어드리는것이 편하실것 같기에 전환사채를 자주 발행하는 '장원테크' 를 예로 들어 보겠습니다. 참고로 전환사채(CB)를 자주 발행하는 회사는 피하시는게 좋습니다. 그만큼 유동성이 부족하다는 뜻이기 때문이죠.

먼저 위 사이트로 이동하신 후 장원테크를 검색해 주세요. 저는 예를들기 때문에 여러분들은 궁금하신 본인 투자회사를 검색하시면 되겠네요.

아니나 다를까 장원테크는 최근에도 전환가액조정공시가 꽤 많이 보이는군요. 회차별로 나뉘어져 있는데 10회차까지 보이는것을 보니 상당히 발행을 많이 한것으로 보입니다.

그럼 위에서 아무 공시나 한번 눌러 보겠습니다. 가장 최근 조정인 10회차 전환가액조정 공시를 열어 보겠습니다.

그리고 공시를 열어 맨 하단으로 쭉 내려 보세요. 지금까지 전환사채 10회차와 관련된 공시들이 모여져 있을겁니다. 그중 맨 아래 있는 최초 발행공시인 '전환사채권발행결정' 공시를 눌러 주세요.

자 여기까지 하면 10회차 전환사채의 발행공시를 찾는 과정이었습니다. 장원테크 10회차 CB의 경우 1년 2월 17일에 최초 발행이 됐네요. 그럼 어떤 약속이 있었기에 계속해서 전환가액조정이 이뤄지는 걸까요?

전환사채 발행시 조정에 관한 약속은?

최초 전환사채 발행공시를 열고 아래로 내리시다 보면은 전환에 관한 사항이라는 내용이 있습니다. 그곳에 가장 하단부에 이런 내용이 적혀 있습니다.

이게 바로 전환사채 발행시 사채권자(돈을 빌려준 사람)와의 약속중 일부 인데요. 이것 때문에 지속적으로 조정공시가 나오게 되는것 입니다.

말이 참 어렵죠? 쉽게 설명 드리자면, 사채를 발행한 날로부터 매 1개월마다 최초 약속한 가격보다 주가가 떨어지면 전환가액을 그만큼 조정한다는 이야기 입니다. 쉽게말해 사채권자의 권리를 보장해준다는 뜻인데요.

더 쉽게 설명 드립니다. 이번 10회차 전환사채의 인수자는 메리츠증권 입니다. 메리츠 증권이 전환사채를 받고 돈을 빌려준것이죠. 전환가액은 최초 1156원으로 설정되어 있습니다. 주당 1156원이겠죠? 쉽게말해 메리츠증권이 장원테크에게 250억원을 빌려주고 전환사채라는 권리증서를 받은 겁니다.

이 전환사채는 추후 주가가 급등한다면 전환사채 행사기간에 주식으로 바꿔달라라고 회사에게 요구할 수 있는것 입니다. 만약 반대로 주가가 더 내려간다면 그냥 빌려준 돈을 이자만 따박따박 받다가 상환요구도 가능한것이죠.

그런데 주가가 최초 약정한 1156원보다 내려간다면? 그럼 전환가액 조정이 되고 내가 전환할 수 있는 주식수는 더 늘어나겠죠? 당연히 주가가 떨어졌으니 말이죠. 전환가액조정은 다른말로는 '리픽싱' 이라고도 합니다.

즉 회사가 가진 전환사채는 모두 부채로 잡히며, 회사가 제때 돈을 못갚거나 주가가 급등을 한다면 시장에 출회될수 있는 잠재적 물량이라는 겁니다. 만약 이게 상장이 된다면? 주가 상승에 부담이 되겠죠. 주식수가 많아지니까요. 그리고 사채권자는 상장일 즉시 매도를 하는게 다반사 입니다. 또한 기업투자자들은 공매도가 가능하기 때문에 상장일로부터 평일 이틀전에 공매도를 칠수 있습니다.

전환가액 조정에 대해 쉽게 설명 드렸는지 모르겠네요. 긴글 읽어 주셔서 감사합니다.

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